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外匯MACD(移動平均收斂散度)

Started by China, Apr 18, 2020, 08:57 am

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1. 從委賣均張及委買均張來看大盤走勢:注意〔總委買張數〕,〔總委賣張數〕,〔平均委買張數〕,〔平均委賣張數〕.開盤後有四種情形: 〔總買>總賣張&均買>均賣張〕:代表買方強,市場追價意願高,幾觀看待股市當天表現,法人是站在買方散戶站在賣方.若此現象持續到盤中,可斷定當天的大盤是開高走高收紅. 〔總賣>總買張&均賣>均買張〕:代表賣力強,市場承接意願底,保守看待當天股市行情,法人站在賣方散戶是站在買方,則大盤走勢開低震盪走低的機會大. 〔總買>總賣張&均賣>均買張〕:代表市場表面看到買氣算是活絡,但背後最關鍵的是平均賣張多過平均買張,那代表法人是站在調節的賣方,散戶是站在買方.因此當天的大盤開得再高,最後也都容易有震盪走低收黑的機會,或收黑K棒. 〔總賣>總買張&均買>均賣張〕:市場表面上看起來是悲觀保守,但實際上買盤卻默默地顯出其扎實性,因為站在賣方的是散戶,而法人是處在積極的買方.法人大戶力量大,因此很有可能大盤開低誘使散戶殺出手中持股,接著法人藉此從中低接便宜貨,因此大盤很空易出現開低震盪拉高,也是是指數收紅或紅K棒作收. 2. 從期貨看現貨走勢與行情:觀察點是價差=期貨價格-現貨貨價格=期貨指數-大盤加權股價指數;值是正的為正價差,負值為逆價差.有四項重要觀察指標: 〔台股漲(現貨漲),期貨出現逆價差〕:台股上漲有疑慮,後勢應保守看待,當天大盤可能會開高走低 〔台股漲,期貨同步出現正價差〕:代表市場認同大盤上揚,後勢會繼續走強,投資人可以買進或繼續持有股票 〔股市跌,期貨出現正價差〕:表示大盤跌勢己趨緩,短底快要出現或形成,甚至有反彈轉強機會,投資人可轉手買進 〔股市跌,期貨出現逆價差〕:表示市場心態還是偏保守甚至悲觀,所以大盤會繼續跌,應該盡快賣出股票,出場觀望為宜 若正價差擴大到一定範圍時,那套利盤容易進場操作,投資者會去買便宜的現貨且同步賣(放空)貴太多的期貨,接著會見到大幅的價差收斂,一直收斂到一定的合理範圍;相反的,若逆價差成常態,投資人會去買便宜的期貨(多單),同步賣出較貴的現貨,接著收斂過大的逆價差.期貨專家建議,不要過度追價(正價差)或殺低(逆價差). 目前與台北股市大盤有關的期貨主要是摩台指與台指期.摩台指在新加坡交易所交易,法人參與度較高,尤其是外資大都操作摩台指,所以摩台指穩定度夠,具看盤指標意義,對多空研判比較明確;台指期參與多為散戶,穩定度不夠,投機性濃厚,判斷大盤的準確與方向沒有摩台指強.

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3. 從選擇權看大盤走勢:買權是看多,看漲;賣權是看空,看跌.看盤指標為買賣權的〔量大位子點〕,及〔隱含波動率〕,交易方式有四種: 〔買買權〕:投資人認為股市未來行情會上揚 〔買賣權〕:投資人認為股市未來會跌 〔賣買權〕:投資人認為股市己漲不上去了 〔賣賣權〕:投資人認為股市未來跌不太下去了 現貨與選擇權隱含波動率的觀察: A. 現貨漲,買權升,賣權降:續漲 B. 現貨漲,買權降,賣權升:上檔有壓,回檔修正(可能) C. 現貨跌,買權升,賣權降:回檔後遇強撐,日後有機會反彈(很快地可能) D. 現貨跌,買權降,賣權升:再跌機會大(續) 外資現在都是〔期貨〕〔現貨〕兩頭做,現貨是直接在台北股市買進或賣出股票,期貨是看末來的行情,只有看空看多二種.期貨是每個月結算,這個月到期合約就沒有了,要換成下個月合約,所以每個月快到結算日,期貨的變貨會造成現貨市場的波動.期貨的結算日是以現貨價格結算,也就是台北股市收盤指數.越到結算日期價差就越收斂,只是結算前如果價差拉越大,套利機會空間就越多,所以法人等到結算日前幾天會刻意拉大期貨與現貨的價差,達到套利的獲利操作.投資人得觀察期貨結算日前二.
三天前,留倉口數及未平倉量,如果留倉口數少,對大盤後勢的影響就低,顯示外資有賺先出場了,就不須大費周章去壓低結算當天的行情而試圖獲利.一般來說,結算的前一天留倉口數二.三萬就算多,一萬多口算是合理範圍,影響不大. 台指期:每個月第三個禮拜三最後交易日,隔天星期四以特別開盤報價結算 摩台指:結算日是現貨每個月最後一個交易日的前一天 ]]>
〔 總買 >總賣張&均買 >均賣張〕:代表買方強,市場追價意願高,幾觀看待股市當天表現,法人是站在買方散戶站在賣方.若此現象持續到盤中,可斷定當天的大盤是開高走高收紅.
〔總賣 >總買張&均賣 >均買張〕:代表賣力強,市場承接意願底,保守看待當天股市行情,法人站在賣方散戶是站在買方,則大盤走勢開低震盪走低的機會大.
〔總買 >總賣張&均賣 >均買張〕:代表市場表面看到買氣算是活絡,但背後最關鍵的是平均賣張多過平均買張,那代表法人是站在調節的賣方,散戶是站在買方.因此當天的大盤開得再高,最後也都容易有震盪走低收黑的機會,或收黑K棒.
〔總賣 >總買張&均買 >均賣張〕:市場表面上看起來是悲觀保守,但實際上買盤卻默默地顯出其扎實性,因為站在賣方的是散戶,而法人是處在積極的買方.法人大戶力量大,因此很有可能大盤開低誘使散戶殺出手中持股,接著法人藉此從中低接便宜貨,因此大盤很空易出現開低震盪拉高,也是是指數收紅或紅K棒作收.

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@假利空買股票 1. 天災意外的利空:當投資人遇到天災意外時,要注意觀察每天股市收盤的大盤K線圖,如果看到到大盤收盤留下很長的下影線,就代表法人己經進場,投資人可以進一步觀察個股的分時量,確認低檔有買盤進場,就可以買進想買的個股 2. 中共文攻武嚇 3. 外資心口不一時:外資對台股影響力仍大,當有外資提出看壞時,投資人可以查每天的外資進出記錄,如果觀察到並未有外資大量賣出時,就是進場的時間. @真利空賣股票 1. 國際油價高漲:油價大漲會帶動運輸成本提高,導致企業成本增加,當企業成本增加到一個程度後,企業就會提高產品價格,來平衡運輸成本增加的支出.所以,表面上看來油價上漲會帶來經濟的成長,但油價上漲也會帶來通貨膨脹,各國央行就會提高利率,壓抑通貨膨脹,不讓市場熱錢過多.一旦各國央行控制貨幣流量,就會減緩經濟成長的速度. 2. 外資全面性的撤出亞洲股市 3. 美國股市是否走穩:全球科技類股,與台灣股市密切相關的那斯達克指數 4. 政經不穩定:政治環境是外資投資考量的首要因素 @要小心的利多消息 1. 早知的利多並非真利多:若股價己經反應過了,如果再談舊的己知道的真利多,且股價又是在高檔,反而會成為大戶調節的賣點,那是所謂的利多出盡.另外一種情形是,很多利多消息在上市公司未公布前,其實大家都知道了,股價就會提前發動攻勢,等到上市公司正式公布時,股價反而就不漲了.就散戶而言,觀察的指標是當大盤整體融資水位在新台幣三千億元的時候就應該提高警覺,有獲利的人應該先落袋為安,看時機再進場. 2. 電子股或科技股要注意營收的陷阱:國際科技大廠為了爭取利潤,擠壓下游代工廠的報價,導致毛利率不斷下降.台灣代工業因為接單可以衝高出貨量,提高市佔率,很多公司不排除賠錢接單.所以很多時候看到報紙報導說,某公司接到大訂單,可是股價也不怎麼動,有些分析師也不建議買進,因為利潤太低了,毛利低會影響到利潤. @線型圖分析 不能買股票: 1. 利多消息公布前三天,股價卻不再創新高,甚至是下跌走勢 2. 利多消息公布,線型己經做頭了,做頭的線型有五種:包括尖頭反轉,M頭,三尊頭,頭肩頂,圓形頂 3. 利多消息公布,融資大量增加,籌碼己經亂了 4. 利多消息公布,法人卻連續賣超,主力庫存減少 不用賣出股票&逢低買進訊號: 1. 利空消息不斷,股價卻己不再破底 2. 利空消息頻傳,不過線型己經完成打底,股價蓄勢反彈,底部線型包括,V形底,W底,三重底,頭肩底,圓形底. 3. 利空消息持續打壓股市,但法人與主力庫存不斷增加 ]]>

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趨勢分析大方向的掌舵者 反轉型態頭肩W-M圓型島狀反轉 繼續型態三角型楔形旗型 缺口突破缺口逃逸缺口竭盡缺口 價的指標KD bias%R MACDMTM DMIAR BR 量的指標RSIPSYOBVVR 大盤指標ADRTAPIOBOSADL 道氏理論 主趨勢 修正趨勢 小趨勢 波浪理論 逆時鐘曲線 壓力與支撐 頭肩頂(底) head-and-shoulders top1.圖型 2.意義 頭肩排列是常見的反轉型態。這種排列可分為頭肩頂及頭肩底,前者是發生在行情的高峰時期(如圖a),後者則形成於行情的底部(如圖b)。我們可以很清楚的知道它的形成原因,以頭肩頂為例,在一波強勢上漲,因為獲利了結賣壓而使得漲勢暫歇,此時的獲利了結將顯現出成交量放大的情況,並且價格作小幅度的拉回。這便構成了「左肩」,但這時還看不出來將形成頭肩頂。 在拉回之後,行情再度延續原來的上漲趨勢,股價再創新高,並配合大成交量(通常與左肩的成交量相當)。而後又再於另一波的獲利了結而拉回,值得注意的是,這個回檔的價位會低於左肩的峰位,於是形成了「頭部」。由於左肩的峰位伴隨著大成交量,因此當這波回檔跌破左肩峰位時,持股信心已受影響。 在拉回整理後行情雖然再延續既有趨勢上漲,第三波的漲勢便不如之前的強,不僅價格峰位低於頭部峰位,且成交量亦明顯縮小。顯然經過二次的獲利了結拉回後的上攻,市場欲介入的投資人已大幅減少,多頭勢力退卻,顯示一般人對後勢的看法已發生了變化,這是使得行情反轉的可能性大為提高。這是「右肩」。 而當行情跌破頸線時,為持股信心瓦解的開始,套牢賣壓紛紛出籠,配合著爆量,行情開始反轉。 雙重頂(底) Double Tops(Bottoms) 1.圖形2.意義 雙重頂常被稱為M頭,而雙重底則常被稱為W底,這是因為其形狀的關係。如果雙重頂(底)發生在大波段的價格走勢之後,則代表趨勢發生反轉。當價格自第二個波峰下拉後低於二峰間的谷底時,則M頭完成。其後將發生一波下跌走勢,幅度則約和頭與頸線間的距離相當。 所謂雙重頂是指價格上漲到某一程度後,出現較大的成長量,隨之則呈現小量拉回,接著價格再度上漲到幾乎與第一個波峰相同的高度,量亦放大,但是卻小於第一個波峰的量。而這個量縮是一個弱勢格局,當價格再度拉回時,跌破頸線,則雙重頂完成,趨勢反轉發生。 並非二個波峰出現便是一個雙重頂,真正的雙重底其實不常見。許多雙波峰的出現其實僅是一個整理型態而已,之後價格持續往原趨勢前進,而非反轉。在上漲趨勢中,第一個波峰帶著大量後拉回是正常現象,價格上漲遇到獲利賣壓而拉回是合理的。但如果趨勢維持,則拉回的幅度不應太大,不應超過20%,否則是一種弱勢格局的訊號。另外,真正的雙重頂的二個高峰出現的時間可能在數週至數月之久,時間過近的雙峰可能只是整理。在第二個波峰拉回後若跌破原來支撐線,則顯示在心理壓力因素下,後續的賣壓將湧現,引發另一波價格的下跌。 圓形頂(底) rounded tops/bottoms 1.圖形2.意義 圓形頂(底)又稱為碟形(saucers)或碗形(bowls),是一種可靠的反轉型態,但並不常見。圓形頂(底)的價格排列在外緣呈現平滑的圓弧形態,並且沒有突出的相對高點或低點。在形成的時間上,圓形頂(底)的形成時間約在數週至數月之久。當圓形頂(底)形成時,價格趨勢將反轉。 由形成的形態來看,圓形頂(底)事實上可以視為頭肩頂(底)的複雜形態。它可以視為是多空勢力明顯逐步轉移的形態,而頭肩頂(底)則是數波多空強烈交戰的結果。 島型反轉(island reversal) 1.圖形2.意義 島型反轉是一個孤立的交易密集區,與先前的趨勢走勢隔著一個竭盡缺口,並且與之後的價格趨勢相隔著一個突破缺口。在一波價格走勢後,價格在過度預期中跳空,形成竭盡缺口,在整理一日至數日後,價格反向跳空,使整理期間的形態宛如一個孤島。 島狀反轉不是主要反轉型態,因為它形成的時間相當短,不足以代表主要趨勢的意義,不過它通常是一個小趨勢的折返點。其理由明顯,因為前一個跳空發生後,不久便發生反向的跳空,顯見原來既有的趨勢在過度預期後,發生後繼無力的現象。既有趨勢的力道在後繼無力下突然間消失,因此反向勢力便乘勢而起,便發生反向的跳空。這是多空勢力在短時間內鮮明的消長結果。 所以當反向缺口沒有馬上被填補時,便代表多空勢力消長確立,成為趨勢的反轉訊號。 三角型態(triangle patterns)

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1.圖型2.意義 三角型態是最常見的價格形態,但也是一個不可靠的形態,因為發生三角型態後,它可能成為反轉型態,但也可以是連續型態。儘管如此,它仍是一個值得關注的型態,因為它十分常見。不過以實證來看,其為連續型態的次數較為頻繁(可能佔到3/4),因此,許多人亦直接將之視為連續型態。總之,三角型態具有「整理」的意涵,所以通常都將持續原有趨勢。但在特殊情況下,會出現反轉情況。 三角型態是由一連串的價格波動所構成的。它可分為等腰三角(symmetric trangle)、上升三角及下降三角(後二者皆為直角三角)。等腰三角是其中較富變化的型態,開始時價格波動較大,但不斷的價格波峰的高度逐漸下降,同時價格谷底也不斷的墊高,形成二條收歛的趨勢線情況,價格往未來的方向收歛,所形成的形狀便如等腰三角(圖a)。等腰三角型態的價格大幅波動,正顯示著市場對股價趨勢的看法存在著巨大的差異,形成多空交戰,而這也這是三角型態可能是一個連續型態,也可能是反轉型態的重要原因,這是因為市場還沒決定價格最終的趨勢方向所致。 而上升三角與下降三角(如圖b及圖c)則為較明顯的價格型態(但不全然如此)。上升三角為底部形成上升趨勢線,且峰部形成水平趨勢線。形成的時間多在價格趨勢在走揚時,由於股價漲幅達一定水準時,先前買進者在特定目標價位進行獲利了動作,因此短線上來看,當價格遇到某特定價位時便出現壓力。但向上的趨勢使得底部價格被不斷的墊高(在此時,出貨的一方亦看好後勢而不願殺低,使得壓力線得為水平),最後在這不斷的上下震盪後,換手成功,買方順利將籌碼吸收,此時方發動下一波的攻勢,股價突破水平壓力線而開始另一波的上漲。 而下降三角的形成則與上升三角相反。下降三角在多空交戰,不斷的經過換手後,整個價格趨勢仍持續向下,顯示空方不斷佔優勢。最後在多方失去信心後股價發生突破,持續另一波的下跌趨勢。 楔形(wedges)1.圖形2.意義 楔形與旗形都是經常見到的整理型態。當價格往趨勢方向前進時,每隔一陣便有獲利了結壓力,當成功的換手後,價格便突破小型整理,持續朝趨勢前進。 楔形的價格型態類似於三角型態,也是發生在價格整理的一種常見型態。在價格出現上下小幅波動的整理期間,楔形的波峰/谷連接所形成的趨勢線亦是呈現收歛的(這點與三角型態相同),但與三角型態不同的是,其收歛的趨勢線是呈現相同的(向上或向下)走勢。 上升楔形常發生在空頭走勢的反彈波,為技術面轉弱的表徵。上升楔形並無明顯的上檔障礙須要突破,但價格走勢卻像是被框住,顯示雖然買方亟力想掙脫空頭走勢,但力道不足以致於無法有效突破上方趨勢線,形成想突圍卻陷入區間中的情況,因此一旦跌破下方趨勢線,便將快速的再展開既有的空頭趨勢。 上升楔形除了發生在下降趨勢中形成的一個連續型態外,上升楔形亦經常發生在漲勢的末端,而成為頭部,之後便發生一波快速的下跌走勢。

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而下降楔形與上升楔形不同之處在於,下降楔形在價格發生突破後,不會像上升楔形一樣快速變化,下降楔形價格突破後多半形成圓形底的型態,價格緩步上升。而上升楔形與下降楔形都是價格的停頓走勢,但造成停頓的原因是趨勢力道需稍作休息才能繼續前進,為漲多或跌多了的休息,因此後繼趨勢不變。 旗形(flags)1.圖形2.意義 旗形是短期間內,價格在區間的密集走勢,所形成的價格走勢圖形看起來呈現出一面旗的形狀謂之。旗形在技術分析所代表的意涵為價格趨勢暫時停頓的整理型態。在整理過程中,成交量亦如同三角型態在整理期中會出現萎縮現象,在旗形排列完成後,價格將朝原來趨勢繼續進行。 一般而言,旗形代表著趨勢進行途中的有秩序換手,亦即一種獲利回吐的賣壓出現,因此這個過程的進行時間不會超過數週,快則數日便可完成。整理型態的出現,在於當一個走勢快速推進時,到達某一個程度後,走勢力量一定會發生耗竭情況。因此如要持續發展,勢必重新將力量集中,將信念一致的投資人再度集結,才有力量再往前推進。如果這個重新集結的過程不順,則趨勢將有反轉可能,若集結順利,則為整理型態。 以道氏理論而言,在主趨勢中會有次級的折返趨勢,但狹幅盤整(line)可視為次級折返的替代。整理型態便與道氏的狹幅盤整意義相同。基本上,在一個交易的密集區間,伴隨著成交量萎縮的型態,都具有整理的功能。而旗形或三角旗形是常見的整理型態,也是相當可靠的型態。 突破缺口(breakout gaps) 1.圖形2.意義 突破缺口通常發生在一段價格整理區之後,當價格在交易密集區完成整理,並發生突破時,常以缺口型態顯現出來,這種缺口便是突破缺口。 突破缺口發生的原因,主要是在一段長時間的價格整理時,頸線附近的價位在整理期間不斷的出現賣壓,而在多頭力道前仆後繼的持續將賣壓消化。終於在某一時點,頸線附近的賣壓被消化完畢,於是價格便在需求力道推進下,向上跳空,形成缺口。由於價格以跳空的方式突破頸線,因此這缺口便稱為突破缺口。 因此,由突破缺口形成的原因可知,突破缺口具有十分重要的價格訊號。突破缺口使得價格正式突破頸線,如果這個突破伴隨著大量,則可以確認這個突破是一個有效的破突,為強烈的買進訊號。 由於突破缺口是一個價格將展開一段趨勢的訊號,因此,伴隨著大量的突破缺口,通常不會在短時間內被填補,這是因為帶量的跳空突破,其強度已較一般帶量突破表現出更為強烈的訊息了,因此不太可能發生缺口被填補的這種技術性弱勢格局情況。 逃逸缺口(runaway gaps) 逃逸缺口又稱為連續缺口(continuous gaps)或是衡量缺口(measuring gaps)。它的發生頻率較低,但具重要的技術指標意涵。 逃逸缺口的發生,主要發生在價格趨勢出現筆直的走勢情況,即快速的漲勢或跌勢之中出現。趨勢初期由承接期發動後,將呈現加速發展現象,並且伴隨著大的成交量。在這個過程中,激情的追逐常會發生寬大的缺口,這代表著巨量換手成功。並且這個缺口的出現,也確保了主升段的持續走勢,所以就整個趨勢的長度來看,第一個逃逸缺口透露出市場對後勢的看法,認為還會持續既有的趨勢,並且幅度會相當,如此才足以吸引一批換手量。所以當第一個逃逸缺口出現時,大致便可衡量出整個趨勢的長度,缺口代表著趨勢只進行了一半的意涵。

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在一段上升或下降的走勢中,逃逸缺口可能出現二、三個,這代表著市場的激情可能使行情延伸更大,則趨勢中點的衡量可以用第一個及第二個缺口的中點來當作趨勢走勢的中點。 竭盡缺口(exhaustion gaps) 1.圖形2.意義 竭盡缺口代表一個走勢的末端,趨勢力道衰竭的象徵。一般而言,跳空缺口是市場力道的展現,尤其是帶量的跳空缺口。然而,在缺口發生後如果無後繼之力,走勢為之停頓時,則顯示這個缺口是市場的最後一道力量,之後市場已無動能再維持原有的趨勢了。因此最後這道將市場動能全部耗盡的缺口,所顯示出來的意涵便暗示了市場的力道將可能出現竭盡態勢,進入整理或反轉的可能性大增。 竭盡缺口如同逃逸缺口,亦是發生在快速的漲勢或跌勢中。但竭盡缺口則是由盛而衰的表徵。不過,當在快速的漲勢或跌勢中,必須去分辨竭盡缺口或是逃逸缺口。由於快速走勢的第一個缺口一定是逃逸缺口,因此最簡單的方法便是,以逃逸缺口的發生位置當作走勢的中點,來計算整個趨勢的長度,從而便可判斷該處所發生的缺口是不是竭盡缺口。另一個判斷的方法則是成交量,如果當天爆出不尋常的巨量(相較於先前的價格走勢),並且寬度更寬大時,則很可能是一個竭盡缺口。 就是否被填補的角度來觀察,則竭盡缺口通常很快便會被填補。這個填補的意涵即為趨勢中斷之意。至於後續的發展,可能是整理型態,亦可能是反轉型態。 K-D指標(又稱隨機指標)1.公式 先求RSV(Raw Stochastic Value)=(C_n-L_ )/(H_ -L_ ) *100 其中C_n代表第n日的收盤價, L_ 代表最近n日內的最低收盤價, L_ 代表最近n日內的最高收盤價. 例如n=5 找出五天內的最高價、最低價,求出RSV.因為C_n - L_ 表示股價由最低點被推向上至收盤價的幅度,因此在概念上,這股推力是買盤的表徵,因此RSV指標可以視為買盤力道強度的展現. 再將RSV作指數移動平均 (exponential moving average): K_t=K_[t-1]+ a * RSV_t , 即K值為買盤力道RSV的移動平均 D_t= D_[t-1]+ a * K_t ,即再將K值作一次平滑其中設定K[0]=D[0]=50, 而a值一般都設定為1/3 . 2.意義 由RSV的求算公式可看出這亦是一種支撐壓力的概念.而當股價處於多頭時,收盤價有往當期最高價接近的傾向,這時候RSV值也將不斷上升.而在下跌過程中,收盤價則有收在接近最低價的傾向,這時RSV也會傾向下降.但股價往往在投資人追高殺低下,會出現超漲超跌的現象,這個現象便可透過RSV指標超過某一區間而表現出來.當指標不斷往上至高檔時,投資人去追高,超過合理價位的買進行為將使股價超漲,這便形成指標超買的訊號.而超賣訊號亦同理. 不過因為RSV指標的波動程度遠大於價格的波動,會造成許多假突破現象.為了解決這個問題,便採取了RSV移動平均線%K及%K的移動平均線%D來使指標平滑,如此並可減少許多雜訊. 由公式,RSV將為一介於0和100的數值,因此K、D值亦會落在0.
100之間(因為K為RSV的加權平均數).透過經驗法則將可知K、D在超過某一數值時代表買超或賣超.而參數n一般採用n=9(即9日KD),因此在應用上,KD會屬於較短、中期的指標.而KD指標不僅運用到開、收盤價,亦使用到最高價及最低價資訊,因此KD指標對盤勢的反應會較敏銳.3.應用原則

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KD指標通常在80以上被視為超買區,在20以下則視為超賣區.且KD指標訊號明顯,十分適合短線操作. 由於D值較K值平緩,因此當K值在超賣區向上穿越D值時,表示趨勢發生改變,為一買進訊號.(即一般所稱KD指標低檔交叉向上時為買進訊號).而當K值在買超區向下跌破D值時則為賣出訊號. 背離形成為趨勢轉變訊號.當股價突破前波高點,但指標走勢低於前波高點時;或指標突破前波高點,但股價走勢卻一波波往下時,則為背離現象.前者為負背離,後者稱正背離.當負背離發生時為技術面轉弱的徵兆. WM's %R-威廉R指標 1.公式 %R=(H_t - C_t) / (H_t - L_t) *100 其中H_t為t日的最高價, L_t為t日的最低價, C_t為t日的收盤價. 2.意義H_t - C_t表示市場在交易時間中將股價由最高價(H_t)往下推至收盤價(C_t),即賣盤的意義.而H_t - L_t為當日的股價振幅.由上圖可以看出威廉指標的直觀意義為賣方佔當日交易的力道強度.其與在計算KD中之單日RSV(Raw Stochastic Value)恰為100的互補數.即 RSV=(C_t - L_t) / (H_t - L_t) *100 = [ 1- (H_t - C_t) / (H_t - L_t)] *100 =100 - %R 即RSV是以衡量買方力道來表現,而%R是以衡量賣方力道來表現,但二者是一體二面.這二個值都是界於0.
100, 且RSV+%R=100.3.應用原則 威廉指標的數值越大代表賣方力道越大,數值越小代表買方力道越大(正好與RSV相反) 買方力道或賣方力道用盡後必有衰竭之時,買方強勢後必因買超而後買盤動能後繼無力,而使得股價上漲的力道不足而股價反轉.同理,賣方亦無法永遠強勢,會在某一程度後呈現後繼無力.威廉指標一般以20及80分別代表買超及賣超的界線,當%R小於20時,表示買超,%R大於80時代表賣超,此時均表示股價反轉的機會大增. MACD(Moving Average Convergence-Divergence)-指數平滑異同移動平均線 1.公式: 求算方式如以下步驟. a. 先求價格需求指數P_t = (H_t + L_t + 2*C_t)/4 其中H_t為t日的最高價, L_t為t日的最低價,C_t為t日的收盤價.單純的使用最高價或收盤價均不能反應當日股市參與者在某些股價下對股票的需求,因此用P_t以作為較能反應真實情況的變數. b.作需求指數的移動平均,取長短期二條 En_t = En_[t-1] + 2/(1+n)*(P_t - En_[t-1]) 即En_t為P_t的n天exponential moving average(EMA) 而n值則一般取12及26. 即 E12_t = E12_[t-1] + 2/13 * (P_t - E12_[t-1]) 為P_t的12天EMA E26_t = E26_[t-1] + 2/27 * (P_t - E26_[t-1]) 為P_t的26天EMA d. DIF_t = En_t - Em_t , 取長短期二條線的離差 e. MACD_t = MACD_[t-1] + 2/(1+h)* ( DIF_t - MACD_[t-1]) 即MACD 為 DIF的h天EMA, 再作一次平滑移動平均. 2.意義 MACD是價格指標的重要工具.其利用利用快慢二條(快線:DIF,慢線:MACD)移動平均線的變化作為盤勢的研判指標,具有確認中長期波段走勢並找尋短線買賣點的功能.MACD的原理在於以長天期(慢的)移動平均線來作為大趨勢基準,而以短天期(快的)移動平均線作為趨勢變化的判定,所以當快的移動平均線與慢的移動平均線二者交會時,代表趨勢已發生反轉.MACD是確立波段趨勢的重要指標. 當行情出現上漲情況時,短天的P_t移動平均會先反應向上,造成短天與長天的離差DIF開始擴大.而這時代表較長趨勢的MACD仍沿舊趨勢移動,於是造成DIF與MACD交叉.買賣訊號發生.

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由於其是使用指數型移動平均(EMA)方式求得,因此具有時間近者給較重權值,如此更具掌握短期訊號性質.而由計算過程可知MACD是經過二次平滑移動平均過程所求得的值,這樣的程序可以消除掉許多移動平均經常會出現的假訊號缺點.3.應用原則: DIF與MACD交叉時,顯示趨勢形成,波段走勢確立 當DIF由MACD下方往上方突破時,表示短天與長天的需求指數擴大,市場逐漸熱絡,為買進波段的確立. 當DIF由MACD上方往下方跌破時,為賣出波段的確立 短線買賣點則檢視柱線OSC=DIF-MACD,接近0時為短線買進或賣出訊號:(a)當柱線由負轉正時為買進訊號 (b)當柱線由正轉負時為賣出訊號 MTM(momentom)--動量指標1.公式 MTM-n _t= C_t - C_[t-n] C_t表t日的收盤價, C_[t-n]表t-n日的收盤價. n為參數. 所以MTM即目前股價與n天前股價的差距. 2.意義 股價的漲跌除了有趨勢(方向)要素外,另一重要的因子便是股價的動能,或是股價移動的速度.一般而言,如果上漲趨勢或下跌趨勢形成,則股價便會往趨勢方向前進.但當趨勢反轉形成前,股價往原趨勢方向前進的速度便會先減慢,最後停止,繼而才往反方向前進.因此就理論上而言,股價進行的速度是趨勢方向的先行指標.當趨勢反轉前,股價前進的速度應該先反轉.3.應用原則 當MTM指標由漲勢或跌勢反轉時,則意味股價即將反轉. 當MTM由低檔反轉並且向上延伸接近平衡點0時,表示反轉行情確立,為買進訊號. 當MTM與股價發生背離時,亦為買賣點訊號.這是MTM重要的功用. DMI(Directional Movement Index)--動向指數 1.公式 a.先決定趨向變動是朝正向或是負向 若 H_t - H_[t-1]>0 且 H_t - H_[t-1] > L_[t-1]- L_t 則表示股價高點持續走高,為正趨向變動, 記作 +DM( = H_t - H_[t-1]) 若L_[t-1] - L_t >0 且 H_t - H_[t-1] C_[t-1] > L_t TR= H_t - L_t (ii)H_t > L_t > C_[t-1] TR = H_t -C_[t-1] (iii)C_[t-1] > H_t > L_t TR=C_[t-1] - L_t (注意.當日最高價H_t永遠大於最低價L_t,所以只有這三種狀況) c.為了要使方向趨勢有意義,則需累計一段時間來看趨勢的方向才有意義.一般以14天為週期作為指標的觀察時間:分別將+DM、-DM及TR作14日累計.得到+DM14、-DM14及TR14作為起始資料,之後可用移動平均的方式計算: (+DM14)_t = (+DM14)_[t-1] *13/14 + (+DM)_new (TR14)_t = (TR 14)_[t-1] *13/14 + (TR)_new (-DM14)_t = (-DM14)_[t-1] *13/14 + (-DM)_new d.計算方向指標DI (Directional Indicator) +DI14 = (+DM14) / (TR14 )*100 -DI14 = (-DM14) / (TR14) *100 由於TR是總波幅,為股價波動的最大距離,因此趨向指標值DM必小於總波幅TR.亦即方向指標DI的值必在0.

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100之間.如果+DI14=45, -DI14=23,這代表過去14日中向上的趨勢佔45%,向下的趨勢佔23%,其他的則沒有方向性.e.計算趨向指數DX及平均趨向指數ADX DX=| (+DI14) - (-DI14) | / | (+DI14) + (-DI14) | 其中 | . | 為絕對值符號, 表示將運算後結果取其數值,而不論正負. 而將DX作移動平均,而得到ADX.2.意義 由於DM代表股價最高價或是最低價增加的幅度,因此其為趨勢力量強度的表徵.不過由於DM會受到衡量單位而影響其絕對數值,因而以真正波幅TR作為基準來衡量其相對強度,如此才可跨個股作客觀性的比較. 所以簡而言之,動向指標的意義就是最高價向上移動的相對強度,或是最低價向下移動的相對強度.由於每日的最高價或最低價是每日股價向大趨勢伸展的觸角,因此觀察股價的波動或是方向指標DI,將可得到股價趨勢的資訊. 得到+DI及-DI資訊後,更令我們關切的是最後淨趨勢方向的力量究竟如何.因此我們取二者的差距數值來作判斷,並除上二者之和以使其標準化,因此DX數值大小亦會落在0.
100之間.數值越高代表趨勢越倒向某一邊,趨勢方向越明確(但並沒有指出向上或向下),但DX的波動性高,為使趨勢更突顯,因此將DX作平滑處理以將趨勢明顯化. 一般在計算時取14天資料值,其意義是假定一個循環週期長度是28天左右,而循環週期是指走完一個上升趨勢跟一個下降趨勢,因此一個趨勢的時間長度大略可以假定為14天.因此當有足夠的理由說明一個趨勢的週期長度是其他數值時,則應該修正這項參數.3.應用原則 由於+DI與-DI為二個方向的相對強對.當+DI=-DI時,代表上漲力道與下跌力道相當,這是趨勢的均衡當.所以當+DI與-DI彼此穿越時,代表一方的方道開始壓過另一方.這是買賣點訊號. ADX可作為趨勢行情是否出現的判斷依據.當行情明顯朝某一方向進行時, ADX數值都會顯著上升.若行情呈現盤整格局時,ADX會低於+DI與-DI二條線.若ADX數值低於20,則不論DI如何,均顯示市場沒有明顯趨勢.此時投資人應該退場以靜待行情的出現. 當ADX持續偏高時,代表買超或賣超現象,此時則不宜順勢操作,因行情反轉的機會增加.當ADX指數從上升趨勢轉為下降時,則代表行情即將反轉. bias-乖離率指標1.公式 N-bias=(當日收盤價 - N日移動平均價) / N日移動平均價 * 100 其中N為參數.2.意義 移動平均線為一趨勢線,因此就趨勢而言,任何遠離移動平均線的股價(或指數),最終均可能會往趨勢線修正,亦即股價離開平均線皆為短暫行為,而離得越遠,股價修正的機會就越大.所以研究偏離程度將有助於對股價行為作預測.而衡量目前股價與平均線距離的指標即為乖離率.即乖離率為目前股價偏離了平均線的百分比. 如果以技術分析的角度來看,移動平均線是之前買進者的平均成本,因此當股價高過平均成本甚多時,自然會有獲利賣壓出現,使得股價向平均成本移動.另一方面,當股價低過平均成本甚多時,攤平或逢低的買盤便會進入,亦使得股價向平均成本移動.可將乖離率視為市場的平均報酬率.所以乖離率指標是搭配移動平均線良好的指標, 當收盤價大於移動平均價時的乖離稱為正乖離,收盤價小於移動平均價時的乖離稱為負乖離. 3.應用原則 乖離率並無一定基準水準,需視所用的均線天數或個股而有差異.

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一般而言,在多頭市場時,市場可接受的乖離率較大.反之,在空頭市場時,較小的乖離率便會往均線修正. 大略而言,如果以6日均線來看,則乖離率超過7%可視為買/賣超.以12日均線來看,則則乖離率超過12%可視為買/賣超,而更長的均線則都可用20%來作為買賣超的基準. 乖離累積的越大,則後續的股價爆發力道也會越強. AR指標-買賣氣勢指標1.公式 AR= Σ(H_i - O_i) / Σ(O_i - L_i) 其中H_i表示第i日當日的最高價, O_i為第i日的開盤價, L_i為第i日的最低價. 而 i=1 to n, 一般n取26天的樣本. ( 而Σ符號為累加符號,將i從1加到n) 2.意義 此指標是買賣氣勢強度的測試指標.其原理是將開盤價當作基準,當日股價大於開盤價者視為買進氣勢,有向上推動股價的能量.而將低於開盤價者當作賣出氣勢,有向下推動股價的力量.並且二者值相除以計算衡量二者累計的相對強度.3.應用原則 AR值高時,代表行情很活潑,但過度的高時(一般以高過1.85為界),則表示股價有過度樂觀現象,買方勢力將可能開始逐漸減弱,宜減碼. 當AR值低時,表示人氣不足,但過低時(一般以低於0.25為界),表示市場過度悲觀,這時有暗示股價已達低點的意味.可考慮介入. 當AR值介於0.25.
1.85間時,屬於盤整行情. BR指標-買賣意願指標1.公式 BR= Σ(H_i - C_[i-1]) / Σ(C_[i-1] - L_i) 其中H_i表示第i日當日的最高價, C_[i-1]為第i-1日的收盤價, L_i為第i日的最低價. 而 i=1 to n, 一般n取26天的樣本. ( 而Σ符號為累加符號,將i從1加到n) 2.意義 此指標是買賣意願強度的測試指標.其原理是將前一日的收盤價當作基準,來測量當日願意以較前一日高的價格買進的氣勢,與僅願意以前一日低的價格買進的氣勢.並且二者值相除以計算衡量二者累計的相對強度. 3.應用原則 BR指標在0.3.
5.1間為盤整格局 當股價自BR值低檔開始上漲時,當達到BR值的3倍時,則會有回跌現象,此時為短線賣出時機. 當股價回跌至BR值高點算來的1/2時,為買進時點. 一般而言,BR指標需搭配AR值使用.AR值與BR值同時快速上升則顯示股價過熱,持股應獲利了結.若二者同時大幅下降,則為低價買進時點. RSI(Relative Strength Indicator)-相對強弱指標 1.公式 RSI=100 - (100 / (1+RS)) 其中RS為相對強度(Relative Strength,RS)=AUn / ADn AUn表示n日內收盤價上漲點數的n日平均數=Σ(上漲點數_i) / n ADn表示n日內收盤價下跌點數的n日平均數=Σ(下跌點數_i) / n 所以RSI亦可改寫成 RSI=100*AUn / (AUn+ADn) 2.意義 RSI指標的原理是假設收盤價是買賣雙方力道的最終表現與結果,把上漲視為買方力道,下跌視為賣方力道.而式中RS即為買方力道與賣方力道的比.亦即雙方相對強度的概念.而RSI則是把相對強度的數值定義在0.
100之間,如此更能方便參考使用.而多天期的RSI(即n值較大)其訊號將更具參考性.RSI是一種相當可靠的動能指標. 首先考慮極端值情況.當盤勢全面連續上漲情況時,RS會趨近無限大(沒有跌的只有漲的,相除則出現無限大),則RSI會趨近於100,因此當行情出現全面多頭時,會導致RSI趨近其上限100.在另一方面,當盤勢出現全面的跌勢,則RS=0,  RSI=0.所以RSI當行情出現大空頭時,RSI會趨近其下限0. 但一般而言,市場行情總在上述二個極端狀況之間,因此RSI值會界在0.

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100間.數值越大,代表買方力道越強.3.應用原則 雖然R 2.意義 成交量比率指標VR主要的理論基礎是通常量為價的先行指標,因此觀察上漲與下跌的成交量變化,可作為研判行情的依據.一般而言,底部區與高點區時的買賣盤行為均會由成交量表現出來,因此成交量比率指標適合作買超與賣超的研判.VR指標是用上漲天的量除上下跌天的量,因此這亦是一種相對強弱的概念.3.應用原則 根據研究,在底部區時VR多在40%以下,而在多頭行情時,VR會超過260%.不過每檔股票特性不同,數值亦各異.但一般而言,VR在40%以下可視為底部量,高過450%可視為頭部. ADR(Advance-Decline Ratio)-漲跌比率指標1.公式 nADR=( n日內每天上漲家數的加總 )/(n日內每天下跌家數的加總 )其中n為參數,n值應取適當,因為當n值過大時,指標反應不夠靈敏,而n值過小時,則會造成訊號過於頻繁。一般而言,n值取10較適當。2.意義 這是對大盤熱度測試的一個指標。一般加權指數的缺點是對資本額大的公司給與較高的權值,而ADR則可較忠實的反應市場普遍的狀況。這個指標的根本原理在於「物極必反」,即任何漲勢都不能毫不停歇的上漲,即使長期大多頭也必須要經過修正走勢也才能進一步上揚。同樣的,任何跌勢也會因價格下跌吸引買盤而造成反彈情況。所以當累計上漲家數相對較高且持續一段時間後,漲勢預期將受阻。同理,當累計下跌家數相對較高且持續一段時間後,跌勢將稍止。 當ADR指標數值大時,顯示市場發生買超現象,則預期市場賣壓將會出現;當數值低時,為賣超意涵, 則勢必吸引買盤進入使得行情將出現反彈。由於ADR指標的運用是心理面的預期,因此在多數的情況,均為大盤的一個領先指標,具有預測性質。 ADR的理論數值最小值是0,最大則無上限。不過一般情況下,10ADR的數值多以1為中心,正負0.5的範圍均是出現頻率高的數值。3.應用原則a. 當10ADR數值低於0.5時,顯示市場過度悲觀,此時為買進訊號。b. 當10ADR數值高於1.5時,則顯示市場可能過度樂觀,此時應減碼。c. 臨界值0.5或1.5為一參考數值,仍應配合大環境使用。若趨勢為多頭市場時,則臨界數值應往上調高,反之,當市場處於空頭時,則臨界數值應該向下修正。 TAPI(Total Amount Weigh Stock Price Index)--指數點成交值指標 1.公式 a.用於大盤時: TAPI=(每日成交總值) / (當日發行量加權股價指數) 由於波動可能相當大,因此通常會取其10日均量來作研判. b.用於個股時: TAPI=(每日個股成交張數) / (個股收盤價) 2.意義TAPI為一研判盤勢的量能指標.其意義為"每一加權股價指數點數擁有的成交.量",用來研判股市人氣的聚散情況,以作為後勢的判斷. 而其沒有絕對的高低值,因此亦需配合其他圖形來使用.當盤勢上漲時,必須要有足夠的量能才足以支撐上漲力道,否則漲勢無法持久.因此在判斷量能上,我們可以計算指數每一點所擁有的成交量是否出現擴大.在量是價的先行指標下,盤勢要大漲前TAPI必定要先增加,有量作基礎的漲勢是較可以持久的波段行情.

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3.應用原則a.當指數上漲時,TAPI應該要同步上升.如果指數仍在上漲波段,但TAPI開始發生縮小情況時,則產生了背離現象, 表示後勢的追價力道不夠強,人氣已開始有分散現象,這是賣出訊號.b.指數處於盤整或是下跌中,但TAPI探底後先行上升,表示人氣已開始聚集,此時為買進訊號. OBOS(Over Bought & Over Sold) 1.公式 OBOS=n日內上漲家數的總和 - n日內下跌家數的總和 如ADR指標,n值一般都取10. 因為當n值過大時,指標反應不夠靈敏,而n值過小時,則會造成訊號過於頻繁。2.意義 OBOS是一個對大盤買賣超測試的指標。有別於成交量會因為資本額大的公司給與較高的權值,因而造成對市場看法的偏誤, OBOS可反應市場普遍的狀況。而OBOS指標的原理主要是對投資人心理面的變化作假定,認為當行情持續上漲時,必發生投資人具有獲利了結的情況;當行情持續下跌時,將逐漸吸引買盤而使行情發生反彈。因此當OBOS指標逐漸升高,並超過平常水準時,即代表市場的買氣逐漸加熱,並發生買超現象。同理,當OBOS指標持續下跌時,則為賣超現象。 對大盤指數而言,由於OBOS指標在某種程度上反應了大多數投資人的行為模式,因此在預測上,OBOS指標理論上具有領先大盤指數的能力。 ADL(Advance-Decline Line)-騰落指標 1.公式 ADL_t = ADL_[t-1] + 每日上漲家數 - 每日下跌家數 起始值ADL_0可任意設定. 2.意義ADL由於是一個累計值,因此它是一個趨勢指標。ADL以漲跌家數來衡量整個市場的人氣聚集程度,進而研判大盤的趨勢變化。由於大盤加權指數的漲跌受資本額大的個股影響大,因此在某些時候會有大多數個股下跌但加權指數是上升的情況。然而,股市反映的是整體經濟面的榮枯,因此當大多數公司狀況不佳是,代表著整體經濟狀況的股市也終將會不佳,但權值大的績優股通常是景氣不佳時最後才受影響的公司(市場會先淘汰體質差的公司),因而指數最後才會完全反映整體狀況(因績優股的權值大多都較大)。所以ADL利用漲跌家數作指標,具有普遍性的特質,所以將具有領先指數的意涵存在。 由於ADL是一個累計值,並且其絕對數值與起始計算時間點有關,因此絕對值在應用上較沒有意義。指標的重點為其變化或走勢。而且ADL作為研判大盤的指標,因此在運用上,應與大盤指數相互參考,以作判斷。 3.應用原則 當大盤指數持續上揚,但ADL開始下降時,則表示多數個股已上攻無力,需要回檔休息,此時為賣出訊號。 當大盤指數連續下跌,但ADL則是由降轉升,則表示人氣已聚集,許多個股出現回升現象,顯示大盤即將反轉,為買進訊號。 ADL與大盤指數呈現同現變動時,則表示該趨勢尚未結束,因此上漲或下跌的趨勢將持續。 將ADL線當作大盤指標處理,對其作趨勢線觀察,或建立各種指標如KD、MACD等作買賣訊號。ADL應與大盤趨勢彼此相互確認,以確定趨勢的轉變與否。 道氏理論 趨勢理論研究的是整個市場的價格走向趨勢,最早是由道氏(Charles H。 Dow)所提出趨勢的概念,其後繼者William P。Hamilton將之整理及編寫而成為道氏理論。其後經過演進,趨勢線理論及波浪理論逐漸出現,成為技術分析的重要工具。並且許多的指標被創造出來,都是用來對趨勢發生之後加以確認的工具,以及支撐與壓力的技巧是用來判斷趨勢的期間及潛在幅度等。所以趨勢分析是技術分析中最重要的方法,亦為其他分析方法的基石。 趨勢理論建構於二個重要的假設,即是: 價格走勢存在著某種趨勢進行,並且在沒有證據來確認趨勢改變之前,應假定趨勢仍未改變。 趨勢終將週而復始,重複發生。因此觀察過去的趨勢,可以作為對未來價格走勢的依據。 這二項是趨勢分析能夠進行的重要依據。而觀察過去的歷史資料,可發現價格走勢確實存在著某種重複發生的情況,這些事實,主要是因為人類行為本身便具重複性所致。

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就整個價格趨勢來分析,觀察過去的歷史資料,可將整個趨勢的循環分為三種最重要的走勢,分別為主要趨勢、次級趨勢及小型趨勢。這三個趨勢分別包含了三種不同的時間架構,並且循環不已。 主趨勢 主要趨勢又稱初級趨勢(the primary trends),它是反應股價的長期性上升或下降的走勢。這裏的長期通常是指一年以上的股價趨勢。股價的主要趨勢是最重要的股價走勢,其他的趨勢均以主趨勢為中心作擺動。 當每一波漲勢的高點均高過前波高點時,則多頭或上升的趨勢形成。而當跌勢的低點愈來愈低時,且中間夾著的反彈也愈來愈低是,則主要趨勢便是處於空頭或下降的狀態。 主要趨勢是整個價格走勢的大方向。趨勢觀察自1991年至2000年台灣股票市場的大盤指數走勢,可以看出,這段期間台股指數大約經歷了四次的循環─四個主要上升趨勢以及四個主要下降趨勢(第四個下降趨勢未走完),而每一次的循環時間大約在2.
3年左右的水準。而在其間,價格亦夾雜著上下的波動走勢,包含了數個次級趨勢及無數個小型趨勢。 修正趨勢或是折返趨勢(corrections or reactions) 當主要趨勢發生過度延伸的情況時,股價將產生與主要趨勢反向變動的暫時性折返現象,這便是修正趨勢或是折返趨勢(corrections or reactions),有別於主要趨勢的走向,稱為次級趨勢。次級趨勢的走勢將是以主要趨勢為中心所形成的走勢,在技術分析上常稱為中期折返走勢,就其持續的時間而言,次級趨勢經常維持在數週到數個月之久。 次級趨勢是主要趨勢的折返修正波,其折返的幅度通常在前一段主要趨勢波幅度的1/3.
至1/2,但偶爾也會發生2/3甚至100%的折返走勢,尤其在初升段期。而依照Eilliott的波浪理論,次級趨勢即為波浪理論中的第二波或第四波修正走勢,或為下降趨勢中的B波。依照並且依照波浪理論,修正波的折返幅度理想上是在38.2%(=1-0.618)的幅度。這個修正波形成的主要原因, 發生次級折返趨勢的主要原因可能為獲利回吐賣壓,亦可能為投資人對第一波中期漲勢的過度樂觀等因素造成的。一般而言,次級折返趨勢都是較難辨識的,也因而較難以預測,有時折返幅度過大時,甚至容易造成一般人誤以為主要趨勢發生改變。掌握次級折返趨勢的特徵,才不至於迷思於折返趨勢中。次級折返趨勢的低點應該要高於前一個折返的低點,以保持波谷間的連線為上升趨勢線。亦有人研究過認為,折返的幅度與主要中期走勢的幅度有關,主要中期走勢較小時,則表示市場信心不夠強,折返走勢的幅度將較大,反之亦然。 中期走勢的表現行為,有助於判斷主要趨勢是否開始反轉。主要趨勢通常是由2.5個中期走勢所構成,當主要趨勢進入第三個主要中期走勢時,則須開始注意主要趨勢是否即將反轉。然而,不是所有的主要趨勢均是由2.5個中期走勢所構成,有可能更多或更少。如此,觀察中期走勢的表現,才能夠幫助我們對反轉作確認。 需注意一點,即次級折返走勢不一定是以股價修正的型態出現,它可能會以橫盤整理來取代拉回,而這種情況便是道氏理論中的盤整(lines)。 小趨勢 除了主要趨勢及修正趨勢外,股價亦受到每日的訊息而干擾,造成股價會以主要趨勢或次級趨勢為中心而進行波動。這種每日的小波動即構成短線上的小型趨勢。 小型趨勢屬於短暫性的價格現象,它的主要的成因是由於交易行為所造成的波動,甚至有人認為小型趨勢的波動方向是隨機的,因此不具有隱含意義的走勢。所以在預測上,小型趨勢不具備預測的價值。一般在作投資決策是,小型趨勢是一個可以忽略的走勢。 波浪理論1.圖形及意義波浪理論是由Nalph Nelson Eilliott在1938年所提出的,他將市場上的價格趨勢型態,歸納出幾個不斷反覆出現的型態,波浪理論也就是研究價格趨勢型態種類的最完整研究。

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Eilliott歸納整個市場的價格波動型態,發現不論趨勢的層級大小,均遵循著一種五波上升三波下降的基本節奏,五波的上升趨勢可分為三個推動波(impulse wave)以及二個修正波(corrective wave),三個推動波分別為第1、3及5波,而修正波則為第2及第4波;在三波下降趨勢波則分為a、b、c三波。這上升及下降的八波形成一個八個波動的完整週期,而且這樣的週期將不斷的反覆持續,並且這八個波動的完整週期的現象普遍存在於各種時間刻度,而形成各種大小的波浪,每一個波都可包含了更小規模的波動,並且每一個波也都為另一個更大刻度的波所包含。 而在空頭市場中,波動的型態亦呈現出同樣的型態走勢,只是形狀上下相反。由圖b的(a)(b)二波,其便是由八個次級波所構成。2.波浪理論的原理整體而言,波浪理論的基礎是建構在歸納過去的價格行為而產生,而其更根本的哲理在於人類的欲念古今皆然,以致於歷史現象將不斷的重複,使得波浪理論持續有效。然而,Eilliott將波浪理論基植於費波納奇數列的發展。所謂費波納奇數列,A1, A2, . An. ,其產生規則為: An=An-2 + An-1 。所以其數列排列為: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55. 其中,5+3的數字正是波浪理論的推動波及修正波的波數。 3.波的型態分類上述之波浪的構成為其最簡化之基本理論。一般而言,在時間刻度較小的觀察期中,波浪的型態會依循基本規則進行,但在時間刻度拉大時,波浪會有變異的型態出現。因此在整個實際的情況中,價格走勢的型態遠比上述的簡單八波還複雜許多。波浪的變異型態,在推動波與修正波時的狀況不同,推動波的變異型態較單純,而修正波的變異型態則較複雜。在了解波的變異型態之後,所有實際市場上的波型態均將離不開其中的變化。 一個大的原則為:任何一個次級的波動走勢,都將傾向於其大一級的波具有一致的走勢。這個原則將有助於波行進的判斷。 觀察波的變異型態,可分為推動波的變異型態及修正波的變異型態。由於推動波是主趨勢的方向,因此其波形較為明顯易辨別,但修正波則較不易清楚辨識和分割。 逆時鐘曲線1.圖型2.意義所謂逆時鐘曲線是指成交量與價格的關係。一般而言,在多頭市場時,可以觀察到成交量具有與價格同向增加的趨勢,而在空頭市場時,亦可觀察到成交量經常隨著價格呈現同步減少的現象。也就是說,多頭市場與空頭市場,二者都會發生價量相互配合的同向情況。 在另一方面,當一個空頭到達底部,發生趨勢反轉前,通常都會先發生成交量放大,亦即量會先價而行,造成短期間內的價量背離。但隨著量大而來的便是價格突破底部區,展開多頭格局。相反的,當一個多頭持續許久時,經常會發生多頭在價格高點持續延伸,但成交量反而開始縮減的現象,這是因為開始有少數投資人對價格是否過高發生疑慮,這種觀望的氣氛使得價格雖然能夠創新高,但成交量不但沒有跟著增加,且反而減少。成交量的減少開始使得高價位無法獲得持續的支持力道,因此繼之而來的便是趨勢的反轉,價格的下跌。也就是說,當趨勢即將反轉前,通常可以觀察到價跌但量增或價漲但量減的價量背離現象,而這個發生的時間通常很短。 想像市場的一個循環。在空頭底部時,成交量先發生增加(價量背離),打破市場觀望的氣氛,繼之而來的是更大的成交量伴隨著價格的上漲(價量配合)。經過一段多頭之後,市場在某一個持續的利多發生時價格雖持續上漲,但成交量並沒有跟上來(價量背離),顯示許多投資人認為可能發生利多出盡,因此接著而來的是悲觀氣氛漸漸出現,且成交量隨著價格下跌而縮小(價量配合),而進入空頭市場。經過一段整理修正期間,空頭又重回底部,於是完成了一次的市場循環。在這個循環裏,如果觀察價格與成交量,可發現二者的走勢關係會如上圖的A點開始,發生空頭結束前的量增價跌的價量背離走勢,之後便進入量增價漲的價量配合關係,接著便走到多頭頂部而發生量縮價漲的價量背離,最後進入量縮價跌的價量配合關係。這樣的關係繪製成量價關係圖時,其循環會呈現一個逆時鐘的曲線,因此這逆時鐘曲線便是循環週期的量價關係圖。而由這個圖來觀察目前的價格位置所在,將可以清楚的判別出目前所處的景氣循環位置,這對投資決策的形成具極大的幫助。